二季度油价分析——中国投资有限责任公司 周宏
2015-04-09
周宏在报告中首先对比介绍了上世纪末美国石油产量高峰期的类似情形,列出了主要异同点,认为相似处在于价格竞争将对市场份额产生变动,但目前新兴市场的崛起,美元利率的长期走势和供求情况又使形势不完全与历史重合。
之后周分享了美国本土页岩油的开采技术革新、产量变化、企业运营状况等,并概括了页岩油的生产成本对中长期油价的影响。最后报告结合供需表格、全球炼厂检修情况、石油库存等对石油的供需情况做出了分析预测。预计美国页岩油产量将缓慢减少,需求的增长主要来源于新兴市场以及发达国家中的美国,而油价下跌对美国需求的刺激效应较大,中国相对较小。
此外,报告中还提到了油价的季节性波动特点、资金流向等其他因素,预计二季度油价趋于盘整状态。最后总结为五点:1.石油生产的边际成本是决定中长期油价的主要因素;2.短期内石油将供大于求,库存走高;3.石油需求受宏观经济主导;4.地缘政治变数多;5.投资者高度关注,资金流入明显。