2015年中国聚酯发展及2016年形势展望
——浙江华瑞信息资讯股份有限公司 高级分析师 袁媛

2016-03-25 08:55:30
 

首先,袁经理讲述了宏观基调与2015年聚酯行情特点。从宏观环境与聚酯行情来看,如果说2014PTA联合限产和原油持续暴跌是主基调,那么2015年宏观市场的动荡,对于聚酯行情产生了深切的影响。经济下滑的基本面,决定了银行坏账风险加大,也因此即便是资金面宽松,由于银行持谨慎态度,控制民营企业信贷,依然难以支持实体。实际上,行业内抽贷现象还是时有发生。熔盛重工发股还债,中行成最大股东,或开启商业银行将企业不良贷款置换为股权的序幕。经济形势下滑,主导基本面偏弱。

接着,她讲解了2015年聚酯产业链发展要点:1、随着PX新增产能投放,需求增速下滑,PX价差逐步压缩;然而装置故障令PX价差变得坚挺,局部时段甚至开始反弹。2PTA由于产能过剩出现了洗牌。3MEG由于国产量和进口到货的波动,也形成了周期性的行情。4、聚酯分产品来看,基本情况如下:长丝由于投产比较多,效益压缩明显,短纤瓶片相对稍好,不过整体需求形势还不是太好。

然后,她对2016年聚酯产业链形势作了展望。2016年聚酯计划投产378万吨装置,同比增速在7%附近。但考虑瓶片投产多数在年底,一些长丝装置可能再次推迟,此外剔除长期停产装置,实际有效产能的同比增速可能仅在到4-5%。总的来说,实际的产能增速趋势上还是下滑的。而聚酯产量的评估则要考虑以下几点:1、终端市场出现收缩,新增加弹机增速下滑,织机整体销量同比下滑,服装销售与库存压力加大。2、会议、监管与减停产对聚酯及终端的影响也较大,其中对印染行业的影响尤为显著,而对印染行业的影响又会传导到聚酯这块。3、废塑料进口禁令将加大再生纤维的成本,或有利于原生纤维替代再生。4、出口方面,2015聚酯产品出口数据并不非常理想,由于外部需求偏弱,对于2016年也持相对谨慎的态度。52016年在整体谨慎的情况下,库存可能上升幅度有限,但若是三四季度原油供需改善,那么库存有望重新提升。综合考虑以上因素,2016年聚酯产量增速暂时预估在4-6%左右。因此,根据有效产能计算,2016年月度均衡负荷有望达到77-78%。当然,实际情况还与G20、印染、原油走势等成为不确定性因素有关。在有序去产能、审慎经营的情况下,2016年行业供需或有好转,但产业资金状况难以期待明显改善,企业操作模式多样化。

最后,她给大家提了几点建议:1、企业操作模式多样化(工贸结合之外,多种金融工具:点价交易,期现套保,汇率风险规避);2、大型企业介入(信用背书,提供运营资金);3、聚酯企业差别化(PBT、阳离子、海岛丝、色丝等)。

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