一、敦和的投资理念和基金管理模式
投资理念：在安全边际下的资产轮动。股票、债券、商品、房地产、现金。其资管有两个转型：1以自营为主转为以资管为主；2以配置期货为主转为以配置股票为主。
基金管理模式：投研部对宏观、股票、商品的评估跟踪，确定经济运行中的大变量和快变量，确定投资主体，组合评级和配比。策略投研部在于策略多元化且能够组合：举例：股债轮动：高利润下的高产能；困境反转：举例PTA做多由盈转亏，各种采购龙头企业的股债。
在我国经济增长方式转变的大时代，简单粗暴的投研模式会被科学、系统的方式所取代：
股票、债券、商品、黄金等之间的投资理念。
二、聚酯产业链
1、产能在过去俩年紧平衡被打破
2、原油是商品牛市的起点，供给出的问题。
3、PX-PTA-PET的月差（PTA月差结构最好）、利润（PTA利润最好）、库存（织造产品库存良性）、开工率（涤纶开工率93%）以及下游终端的开工情况差别不大
输出结果：1、PTA价格走廊越有效越不会偏离太久；2股票价格走势：聚酯往下的上市公司具有投资价值但要选择龙头企业。
三、最后徐总认为关于期货、股票、债券的投资策略为：
期货：快速下跌的择机做多；期现做库存管理；
股票：细分龙头可选择；
债券：最好的选择。
总结的建议：
最好的策略：购买龙头企业的公司债
次好的策略：寻求被低估的化纤类股票，比如锦纶、黏胶类
随机策略：暴跌做多PTA单边，暴涨考虑做PTA反套