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2019年乙二醇供需结构及期现策略分析
——大连商品交易所特邀嘉宾,远大能源化工有限公司乙二醇研投负责人刘琼琳

2019-03-21 15:27:18
 

刘总的报告分为三个板块

第一,刘总分析了2019年乙二醇的供需结构,主要从以下几个方面入手:
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MEG全球物流情况,最大出口地在中东,最大进口地在中国(983万吨,2018年);2MEG国内(257)外(367)新增产能以及下游聚酯新增(525.5),整体来看是供大于求;3MEG供需平衡情况,供应上增速主要来自煤制,需求增速在7-8%左右,供明显大于求;4、通过上述一系列数据,大胆假设并小心验证后续的需求(增速16%才能保持供需平衡)、供应(乙烯法和煤制)、库存(显性库存居高不下,产业链进入主动去库点)。

第二.刘总认为当前期货市场运行还算健康:从运行状况来看,成交活跃,产业链内外参与积极;从功能发挥来看,实现了更客观、高效的价格发现功能以及更高效、安全规模化的市场渠道;从价值提现来看,推动聚酯产业升级以及提升客户风险防范能力。

最后,刘总发表了其对于期现交易的理解并对未来提了几个建议:1、正套和反套及其解套对于期现价格有正反馈和负反馈的作用;2、正套有上限安全边际,可依据不同各自不同成本和市场最低成本计算;3、平水附近可考虑反套的可能性,特别是关注库存体量和变化趋势,但要考虑到税点的扰动因素;4、一切以核心逻辑驱动出发,安全边际或统计上仅做参考。

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