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中国PX行业的历史和未来
——浙江华瑞信息资讯股份有限公司 高级分析师 潘文能

2018-03-29 15:38:57
 

1. 中国PX装置建设:历史缓慢,未来爆发。为什么?

2017年中国PX占全球比重远低于聚酯和PTA12-187年缺口放大期。从:《用于生产乙烯、芳烃类化工产品的石脑油、燃料油退(免)消费税暂行办法》(国家税务总局公告2012年第36号发布)。国家税务总局关于成品油消费税征收管理有关问题的公告 (国家税务总局公告2018年第1号)自201831日起施行;:民营炼化企业陆续获得原油进口资质和进口原油使用权。炼厂可以建,也是未来PX投资的主要方向;技术:门槛并不是太高,日韩的PX工厂用的不是自有技术;中石化还有自己全套装置技术;精力:中国PX逐渐向净出口转化。

2. 中国PX行业历史:终端快速发展

一、行业历史:中国化纤年产量从96年反超美国居世界首位,其后些年高速发展,2010年已是美国的10倍。

二、聚酯产量增长:有周期性,再生仍旧会有帮助,包括对原生聚酯切片需求和再生短纤工厂转变才原生短纤工厂。

三、PTA产量:高速增长。

四、中国PX工厂投产历史:从1986年到2015年陆续投产国有工厂、非国有工厂、纯民营工厂。

五、中国PX产能增长情况:虽然在14年投产加快,打压了PX效益,但PX效益总体很好。

3. PX行业未来

一、2010.2014.2019PX扩能高峰。

二、2018年及以后PX投产重心将是中国;而且是配套下游PTA和聚酯的民营企业来主导扩能。

三、3个投产造成的价差低谷,2019年可能是PX加工价差低迷的时候。

四、目前PX市场的几个特征:1. 现货:美金定价、远期货交易、定价圈子狭窄2. 合约货:ACP和长约折扣,ACP圈子谈判3. 供需:进口依存度仍太高,因此安全库存较高4. PTAPX博弈,一般PX都处于强势地位。

五、2013年以来大多数时候ACP都是低于月均价,少数一些月份ACP高于月均价,多数出现在上升转为下跌的月份。

六、未来PX市场可能出现的事件:1.全产业链模式:聚酯-PTA-PX-炼厂模式2. 人民币PX市场:PX定价权转移到国内3. 反倾销:中国PX国产化,很可能挤出进口PX

4.PX-连接聚酯和油品的端口

一、典型大厂都将横跨几个产业链。

二、芳烃相对还好。烯烃将面临天然气NGL化工和煤化工的竞争,成品油将面临各种电池和氢能源等新能源的竞争。

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