天风期货股份有限公司研究中心副总监肖兰兰为我们带来报告《后疫情时代的原油市场展望》，报告主要分为以下四个部分：

　　肖经理简单地介绍了常态化原油市场和疫情期间的原油市场，为接下报告做铺垫。

　　第一部分：行情回顾。肖经理介绍了近一年原油价格走势及基本面变化，并与2014-2017年原油走势比较，提出疫情下的石油市场是5年前的超级放大版本。

　　第二部分：供需评估。类比两次油价暴跌，上一周期石油（包括原油和油品）库存累积量达3.5亿桶，历时2.5年，而2020年疫情导致出行需求断崖，石油库存在4个月内，过剩量高达3亿桶。目前原油相对5年均值的过剩量大约在8000万桶，油品相对5年均值过剩量大约在1.3亿桶。岸罐库存极限后，浮仓库存最高至2.3亿，目前大约在1亿桶。

　　第三部分：去库路径。肖经理提出了几条解决3亿桶库存的思路。1、OPEC+的超级减产；2、美国大选对石油行业的影响；3、利比亚停火协议。消费方面，70%的石油消费反应出行需求，肖经理以美国为例，说明疫情期间的汽油、柴油、航煤需求的损失情况。参考大平衡的思路，疫情期间考虑7%需求损失未回归的情况，预计3亿桶需要在今年四季度或明年一季度去化完毕。

　　第四部分：观点小结。未来二个季度，原油市场呈大口径去库的格局，去库速度在200万桶/日，疫情期间累积的3亿桶库存可以在20年底或21年Q1去化完毕，库存周期从主动性去库转为被动性去库。