中石化华东分公司的孙学礼先生为大家带来《扩张周期放缓 PX景气周期进一步走强》主题报告，内容围绕PX和聚酯产业作了深入分析。

       从PX出发，回顾全球PX发展历程，2010-2014以亚洲为核心、2019年-2023以中国为核心，产能扩张明显。国内产能在2019年开始加速扩张，国内消费为PX扩张奠定基调，而PX进口依存度较高是推动扩能的根本原因。不过，随着国内PX产能扩张，效益明显被压缩，但近两年虽然处于扩能期，然而由于调油、供需支撑、市场回暖等因素，PXN效益仍呈现增长状态。

       接下来孙总为大家梳理了PX-PTA-聚酯的产业链，国内PX和PTA产能分布广阔，但自给仍有不足，需要进口补充，国内PX进口主要来源于周边东北亚、东南亚、南亚、中东地区。国内PTA经历去产能期后，再次大幅扩能，随着PTA产能增长，从2017年起国内PTA出口量超过进口量。聚酯产品需求也不断扩大，不过虽然上下游都在集中扩张，但产业链利润主要集中在上游。

       最后，孙总表示郑商所新上PX交易品种，亚洲市场价格控盘能力减弱，定价权逐渐向国内转移，为PX产品带来更多机遇。2023年末虽然下游通过调整负荷，促使上游企业让利，但2024年下游PTA仍有新产能释放，预测随着PTA加工费震荡，市场博弈更加激烈。